2025年眼瞅着就要翻篇了，又到了咱们量化人交年终作业的时候。这一年，市场这面照妖镜，把咱们的贪婪和恐惧照得清清楚楚。
先看成绩单：
可转债实盘1收益率25.91%，最大回撤7.13%；2024.9.25至今累计收益47.02% 可转债实盘2收益率33.11%，最大回撤8.6%；
2025年主观实盘收益率146.11%，最大回撤30%；2016年2月至今收益1020.09%
乍一看，跑赢了上证和沪深300那俩扶不起的阿斗（都是18%），也勉强跟住了可转债等权指数。12个月里9个月红盘，胜率75%。 咱们净值最高冲到过1.558，那是8月底的荣光，之后就是一泻千里，回撤干到了8%。跟同行的大V一比，咱们这成绩单表现还是不够优异。
持有封基这种老江湖拿了32%，易债这种激进派更是干到了46%，连个野生交易员都号称收益49%。
再看看量化这圈子里其他水平咱们这25%-33%，就是个中规中矩，处于中等水平。
问题到底出在哪？复盘了一整晚，核心就一个字：贪。
实盘策略在8月25日之后彻底失效。咱们以前太自信，轮动价死守150，结果被强赎风险按在地上摩擦，回撤一度干到16%-19%。而那些把轮动价降到135的大佬们，早就轻舟已过万重山。这15块钱的价差，就是天堂和地狱的距离。
除了策略翻车，咱们还有个低级错误：帝王策略直到5月份才上线。完美错过了上半年的“泼天富贵”，这属于典型的起跑线系鞋带。再加上实盘和理论持仓有偏差，换策略太随意，全是执行力的问题。
2026年，规矩得立起来。以后轮动价改个几块钱，换个人策略，都得慎重决策，谁也别拍脑门决定。
强赎风险？用价格解决，物理防御才是真防御。至于实盘和理论的偏差，咱们已经开发了智能调仓算法，以后要把这种人为失误降到最低。
虽然战绩平平，但今年的“基建”搞得不错。因子库搭起来了，回测网页秒出结果，甚至搞了ICIR测试的可视化，这在以前是不敢想的。还搞了个对比网页，每天盯着实盘和理论的差值，谁也别想偷懒。至于那个还没搞定的分钟级数据库，明年必须拿下，不然算力跟不上，也是白搭。
展望2026年，咱们得支棱起来。
研究上，要把因子库再升级一遍，挖掘点新的Alpha，新策略起码得上10个。还要搞几个异构性策略出来，别把鸡蛋放一个篮子里。
实盘上，要把滑点这块肉抠出来。智能下单、自动匹配误差、多线程重构，这些硬骨头都得啃下来。
目标很明确：净值稳稳地涨，别再搞那种心电图一样的过山车了。
量化这条路，杀不死我的只会让我更强大。2026，咱们继续在数据的海洋里裸泳，希望能捞到点真金白银。
诸君，共同努力；2026，我们继续并肩前行。账户长虹。
你的朋友 仓鼠哥 2025年12月31日
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