7.24热点、研报、小作文

admin

周三舆情热度：

①商业航天-“千帆星座”首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空（陕西华达、盛帮股份、博亚精工、飞沃科技、 邵阳液压等）；②液冷服务器-据DigiTimes报道，用于液冷解决方案的快速接头（UQD）供应格局变得紧张，或成海外AI服务器液冷渗透率提高的主要瓶颈（佳力图、强瑞技术、同星科技、 欧陆通、精研科技等）；
③铜缆高速连接-英伟达推出新一代GB200NVL72服务器，集成化程度全面提升，其机柜内部采用高速铜缆进行通信互连（神宇股份、陕西华达、沃尔核材，胜蓝股份、金信诺等）；

④智能驾驶-近日，多地无人驾驶加速落地，洛阳市首批无人驾驶快递配送车在伊川县试运营，自动驾驶公交在海口美兰国际机场上线。（思维列控、北方股份、启明信息、德尔股份、大众交通等）

⑤风电-广西、上海、大连深远海推进，中广核阳江帆石基础钢管桩运输招标等，短中长期需求指标陆续释放（盛帮股份、飞沃科技、福事特、新强联、永达股份等）；

⑥上海板块-上海市国资委召开市值管理工作座谈会，要求用好各类市值管理工具和资本市场平台。（市北高新、上海三毛、开开实业、申通地铁、复旦复化等）

admin

1.）据权威机构测算， 无人矿山运输(675亿)规模。


亚通精工(603190.SH):持续探索和开发无人驾驶应用于矿用辅助运输。



2.）生物柴油欧盟关税落地，超预期的SAF航空燃料不征收反倾销税

海新能科、嘉澳环保、卓越新能


3.）华阳智能XX智能小盘流通市值仅仅5亿！完美对标祥明智能 主营类似，微特电机！祥明智能弱势行情下走出来的2板。值得对标！


4.）商业航天

驱动逻辑为未来事件驱动

驱动一：SpaceX的“星际飞船“将于7月下旬准备迎接第五次试飞的挑战

驱动二：干帆星座首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行



5.）超导体研究取得新突破复旦大学团队发现新型高温超导体

西部超导（688122）国内超导领域龙头：公司目前生产并规模化供货的高性能超导线材指的是以铌、钛、锡、铜等为原材料所制成的特种多芯复合线材，主要应用于高能加速器、磁约束核聚变、医用磁共振成像仪（MRI）、核磁共振谱仪（NMR）、超导储能、超导量子计算机等领域。




6.）【MStech】铜互联大涨解读

领导好，今日铜互联产业链大涨，主要原因包括：
1⃣市场传乐庭成缆送样通过；
2⃣今晚安费诺业绩会，市场期待乐观指引

🎁我们在本周一的B20观点中，为您更新了铜互联的产业链近况，在此复述如下：
➠3Q24安费诺产线备货提速，9-10月出货量提升至每日300-400套cartridge，GB200产业链业绩贡献节奏有望加快；
➠英伟达B20采用机柜形式，此前市场预期2025年的H20出货量为70万-100万颗，若全部切换为B20，则将带来PCB+铜互联的显著增量。



7.）7月24日国新办发布会 表示要严禁通过下指标定任务或者是将流转面积、流转比例纳入政绩考核等方式推动土地流转。

土地流转大利好 永安林业 亚通股份 中国武夷

8.）出处未知
 上海大型公募基金接到通知，前后30分钟不让交易，中间不让净卖出，深圳大公募基金亦有限制，上海限制较为严格



9.）陕西达华 一票双吃 次新 商业航天 铜缆



11.）优博讯：照片打印机(拍立得)+华为鸿蒙



12.）7月25-27日，一年一度的bt币大会将在美国田纳西州纳什维尔市音乐中心举行。特朗普也将出席并发表演讲。

301577美信科技

智度股份：投资参股了bt大陆

13.【山证电子&通信】力挺芯源微

观点:基本面没问题,减持公告错杀股价。
1.公司是涂胶显影机龙头,前道track订单随下游扩产逐渐向好,我们认为今年会逐季改善,不会存在大家质疑的前道track拿不到订单的问题,因为国产涂胶显影机具有稀缺性,时间会证明一切,大家的疑虑会逐渐烟消云散。
2.后道设备进展迅猛,我们预计下半年将会维持高景气。


14.半导体底部遗珠——『伟时电子』

一、周期拐点明确！
公司soc、存储等客户业绩持续超预期，周期拐点明确，行业恢复高景气。目前上海、无锡等工厂均已【满产】❗

二、Ai+自主可控+高增速！
1、【H客户】订单全年翻倍
2、新增大体量台系客户
3、【地平线】、平头哥、鲲鹏等AI大芯片核心测试厂商

全年收入50%+增长，明年利润有望翻倍增长（不到15xpe），重视【底部】，欢迎交流

15.小米拍立得最大的增量是相纸----这个是最大的耗材--600135-乐凯胶片

admin

金信诺：来源未知，注意吹票风险。

是高速裸线、服务器交换机内外部高速组件、板端连接器以及板线一体化的核心公司，其中高速裸线及应用于服务器内部的高速组件已经量产并批量供应超聚变（华为）！

【内部线缆需求翻倍！新型16卡服务器比8卡需要更多内部线缆！】

超聚变、H20服务器都是16卡服务器，而非传统8卡服务器，内部两层主板互联，对内部线缆有更高需求量。内部高速连接产品壁垒高于外部高速连接产品，内部连接线缆与组件普通服务器价值量约3-5000元，过往8卡AI服务器价值量3-5万元，升级后16卡服务器价值量有望6-10万元，远高于外部线缆连接器！

计算器按冒烟！除了华为超聚变，昇腾，现在又增加景嘉微，多卡互联的增量市场，【金信诺的连接器将暴增新的数量级需求！】



铜连接最新观点更新



1）产业链短期供不应求情况加剧，安费诺爬坡时间紧、高端压出机到货时间长、明年放量速度快导致短期内订单爆发快、外采比例高，甚至明年会引入新供应商。

2）沃尔核材公开调研表示多款料号已小批量出货（cartridge和OverPass和ACC都有），准备了充分产能。神宇也在非常积极的扩产，在大客户支持下技术和产能提升迅速。

3）安费诺将在724晚发布季报，AI铜连接领域订单的爆发或是管理层重点报告的内容。据我们了解，安费诺NLV36*2一套价值量高达17万美金（NVLINK+ACC+PCIE+backend+frontend）

4）下游设备厂提示铜缆厂家均在扩产，目前订货量前列的有LTK、安澜、金信诺、兆龙、景宏盛、领亚等

5）AMD和910C机柜方案已箭在弦上，随时引发市场新的关注探讨

6）传说中的B20若参考H20标准利好的又将是通信

7）周期性不一定强，cable在112G以上替代长距离PCB和多模AOC是大势所趋，渗透率会弥补某一家GPU出货量的波动



中国动力上涨原因：



#稀缺产能带来的议价权提升，涨幅大于船舶。发动机格局更为集中，中国动力国内市占率达78%，且产能紧张。发动机价格涨幅大于船舶，22-23年低速柴油机价格涨幅超过20%。



#双燃料发动机叠加的价格buff。环保趋势下可替代燃料船舶在手订单占比持续提升，目前已达约40%。双燃料发动机价格较柴油发动机高20%+，公司双燃料发动机新单占比由24年的10%+提升至目前40%+，结构优化将在后续交付加速过程中显著提升盈利弹性。



#产能弹性空间相对更大。目前船舶和发动机均产能紧缺，排单至27年底。但从提产可行性看，发动机具备更多空间，预计公司在技改后产能有望提升20%-30%。



#期待少数股东权益解决逐步提上日程。发动机成本端钢材等原材料价格维稳，同时中船集团全权控股WinGD，随着少数股东权益解决逐步提上日程，未来专利费用有望逐步下行，进一步释放利润空间。


【长江计算机】国网信通  强烈看好按手买入



真大超预期,此前预期二季度营收与利润下滑,实际营收yoy11%,利润yoy24%,大超所有人预期,明年开始才是软件升级大年开始,原本预期今年不行但是目前看来也不差。



电网投资大beta(明年才是开始年已经超预期了),24H1电网投资yoy20%+远超市场预期,全年有望延续大投入态势,后续结构性一定往科技加大投入老系统换代升级新的系统会不断涌现,大beta周期估计会远超预期。



季度反转来临,集团定位加强+整合预期,最佳布局时间强烈看好



领导好，市场再次聚焦下半年AI最景气方向细分铜缆（抛弃价值量不高的杂毛炒作）。GB200铜缆双雄最新更新，关注今晚安费诺财报，传言会给出较为乐观的排产指引。年底较七八月份套数有十倍增长。



1.sy：起初只是大概知道sy每个月发货量多少给SS 5月的时候差点减半 6月也没啥好转 突然7月一下子翻了三倍 最近这几天还在加 7月初那天一早听闻加单了好多 那周末才看到那张图 和了解的量差不多 但是料号出乎我的意料 我本来以为sy也就做做柜外ACC 后来才知道是柜内的224G芯线和线缆都过验证了



能成是因为SS鼎立相助 不但给设备还给顶尖人才扶持 （这周末都送了新设备）就先当于这个224G线材的发明人直接下场帮你技术提携



目前224G的成缆小批量阶段 但是由于国产压出机的效率不是很高 在想办法弄奥地利发泡压出机(不方便透露细节） 最近应该快有一台了 还有就是ss来帮忙的老设备的改造和10月份的东莞展创的发泡压出机 后续进展跟订单就好了 芯线毛利我之前写过 已经高到很夸张了（35%毛利 没啥人工和管理费用的行业你那里找）



有种冷门突袭+SS只要需求足够多+够听话+即使只做芯线也能大赚的情形



（是不是有种当年mellanox下场让某公司做光引擎 还出钱出力给某家公司的味道了 设备可都是mellanox买的）



2.we：自从过了验证之后 要求的小批量越来越多了 差不多是每周好几拖224G成缆发给SS 好几拖（一拖普遍300~500公斤） 在我看来已经不算是小批量了 后续等SS这边继续验证就好了 效果好 订单会越来越多



3.市场竞争格局恐发生重大变化，原al芯线份额估计全部溢出给sy，al将产能转移做毛利高的可怕的成缆。sy占ss芯线产能可能要超50%+,预期拉大。另al要留30%产能给910C，还扩产了高速线组件 连接器（引起了SS的直接反感）SS第一时间就去找了sy 直接技术分享+强烈扶持到运设备给sy+产能需求太旺盛直接加单+希望sy听话什么都好说 别学al就行 订单不会缺。we同样收益




【天风电子潘暕团队】鼎通科技：铜连接核心上游供应商，看好今明年受益GB200实现快速增长



深圳安费诺去年业务量为1.6亿美金，今年为5.3亿美金；本次GB200的主要职责为overpass的线束、高速IO连接器和屏蔽壳供应等；鼎通科技下游为深圳安费诺核心供应商，



目前已确认公司供应为224G背板连接器wafer及housing、112G osfp cage和ultra pass的壳子；此外公司已送样安费诺配套1.6T ACC和光模块相关的224G方案（液冷模块+cage解决方案）。



更多具体量价关系欢迎咨询天风电子团队或许俊峰。



【民生电新】风电：需求松绑、边际向好，重视配置时机



一、基本面情况

1）需求：广西、上海、大连深远海推进，中广核阳江帆石基础钢管桩运输招标等，短中长期需求指标陆续释放。

2）业绩表现：Q2已基本有预期；Q3有望进入施工和招标旺季，量价利或顺序修复。

3）跟踪要点：重点省份项目启动开工；各省新竞配、核准、招标陆续释放。



二 、核心观点

当前板块的仓位和参与度相对较低，交易的核心仍是需求；目前已经进入行业趋势验证期，海风边际变化显著，且需求趋势向好；基本面和市场面的右侧信号都逐渐明朗，对于确定性较高的公司可以更乐观。



三、相关标的梳理

1）海风，弹性环节管桩（海力、天顺、泰胜等）；海缆（东缆、中天等）；深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）具备全球竞争力的零部件和主机厂：振江、大金、明阳电气、东缆、运达、三一等。



风险提示：行业需求不及预期，行业竞争加剧等。

民生电新：邓永康



富信科技688662：AI手机散热，昇腾核心，光模块中弹性最大的环节，来源未知，注意吹票风险。



AI手机散热



#Tec散热是AIPC和AI手机中最确定的技术方向。



AI手机、AI电脑芯片功耗、电池容量提升一倍以上，传统均热板方案无法达到要求的散热效率，目前手机厂商在寻求主动散热方案，TEC是最佳路径。



公司是电子冰箱、智能红酒柜、冷暖床垫TEC核心供应商，同时公司是H核心供应商，未来公司手机tec散热产品有望率先导入H。



昇腾核心



光模块TEC子公司富信热电，远致星火（H公司投资公司）持有18%股权。



#富信是H公司在TEC领域唯一扶持的企业。



H的TEC主力供应商是日本的小松和大和等企业，国产化率不足10%，目前全球TEC市场由海外企业主导，进口高速率光模块价格昂贵，#公司应用于400G、800G高速光模块的MicroTEC产品已切入H、随着H服务器放量将显著受益，国产替代空间巨大！



MicroTEC是光模块中弹性最大的细分领域



#光模块的卖铲人、有多少光模块就有多少TEC！每个光芯片需要最少1枚MircoTEC进行温控，每个800G光模块大致包含8个100G光芯片，400G光模块中大致包含4个100G光芯片。



100G光芯片对应的的MircoTEC单片价值量约为四到五美金，有部分100G有时也需要用到不止一片，800GDR8方案价值量24美金，FR8方案价值量32美金。



TEC的价值量随着高速光模块的拉动量价齐升。



估值：公司现有MircoTEC产能200万片。



24年预期光模块MircoTEC贡献净利润1亿，主业净利润1亿，对应80亿市值。



还有242%空间，远期假设光模块MircoTEC全球20%市占率，贡献4亿净利润，叠加系统/整机2个亿净利润，6个亿净利润，未来进入手机产业链还有巨大空间，短期合理市值180亿，长期在手机产业链中地位稳固后市值可以再造1/3个卓胜微（单机射频模组30美金vs单机tec至少需要10美金），长期合理市值400亿



事件催化—bt币大会



7月25-27日，一年一度的bt币大会将在美国田纳西州纳什维尔市音乐中心举行。特朗普也将出席并发表演讲。



据知情人士，特朗普或将宣布一项革命性的举措——将bt币作为美国的战略储备资产。



据彭博：美国监管机构批准了首批直接投资于全球第二大加密货币以太币的交易所交易基金，这是对2.4万亿美元数字资产行业的最新推动。



美国证券交易委员会（SEC）批准了21Shares、Bitwise Asset Management Inc.、BlackRock Inc.、Invesco Ltd.、Franklin Templeton、Fidelity Investments和VanEck的现货以太币ETF申请。



建议关注：



1）美信科技：据招股书bt大陆成为公司第一大客户，比特大陆是目前全球最大的矿机厂商之一，为全球区块链网络提供能效比最佳的算力基础设施与解决方案。



2）翰博高新：bt币矿机合作。



【方盛股份：2亿市值的稀缺液冷标的】2023年业绩快报：营收3.43亿元、归母净利润6,288万元。当前市盈率19倍左右，流通市值2.8亿



#直接供应维谛技术。根据IPO申报材料，公司换热系统、板翅式换热器等产品供应维谛技术等大牌厂商。公司在招股说明书中提到，将购置先进生产设备，扩大液冷板等产品的生产规模。维谛技术作为主要客户之一，其订单需求对方盛股份的产能规划和消化具有重要影响。



#聚焦IDC领场景。方盛股份与维谛技术的合作聚焦于IDC领域，这是一个快速发展且对高效冷却技术有高需求的市场。同时，公司正在与维谛技术等客户积极接洽，跟踪募投项目液冷板和换热器产品的需求。这种项目合作有助于双方共同开发新产品，满足市场新的需求。



#公司产品单GWh价值量约5000万元。根据调研公告，公司单GWh的PACK组配套内部冷却的公司产品价值量在3000万元左右。