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发表于 2024-8-13 07:22:03
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核心观点：出处未知 ,谨慎参考。
1、美股存量套息交易规模或约3000亿美元，截至8月5日已平仓比例或达76%，若剩余资金全部平仓，标普500潜在下跌空间约5.5%。
2、不过，市场对美国衰退或已过度担忧，后续美债利率或将反弹，套息交易平仓速度有望显著降低，对美股的影响或将减弱，美股中期趋势仍有望向上。
3、对于国内而言，未来全球经济东升西降或将持续演绎，A股资金压力有望缓解。
8月10日中科摩通正式宣布，成功签订全球首条EMB（电子机械制动系统）总装测试线项目！
EMB加速落地 未来全球所有智能驾驶汽车 全部更换EMB线性制动 带来的市场达到万亿
【重大事件前瞻】
①官宣定档，国产游戏大作《黑神话:悟空》2024年8月20日发售，最新预告片播放量已超170万【游戏】；
②2024年世界机器人大会将如期于8月21日-25日在北京举行【机器人】；
③海南国际商业航天发射中心，目前正在进行一、二号发射工位的调试和建设，预计在今年8月可实现商业卫星发射【卫星互联网】；
④马斯克宣布SpaceX星舰第五次试飞时间：预计8月底或9月初发射【卫星互联网】；
⑤长安汽车：预计不晚于2024年8月31日签订与华为技术有限公司的最终交易文件【华为汽车】；
⑥首届华为海思全联接大会官宣9月9日举行，将举行星闪及鸿蒙峰会【海思概念】；
⑦2024年苹果秋季发布会预计9月9日或者9月15日举行【苹果概念】；
⑧据多方爆料，华为三折叠屏手机将于9月份正式发布，这将是全球首款三折手机，开创手机形态的新篇章【折叠屏】。
【开源农业|周观察】二育节奏理性,供给收缩叠加高温高湿催化猪价
【全国猪价显著上行,驱动自繁自养肥猪利润大幅提升】
截至8/9,全国生猪销售均价20.79元/公斤,环比上周+0.91元/公斤,同比+3.38元/公斤,均价上行驱动自繁自养利润扩大至819.15元/头,环比上周+112.81元/头。分地区看,吉林/内蒙古/黑龙江/辽宁猪价环比上周+7.7%/+7.4%/+7.2%/+6.9%,东北地区猪价大幅上行,华北及西南地区猪价亦显著上涨。
【考虑非瘟及高温育肥难度,二育节奏较为理性】
8/2-8/8,生猪出栏均重升至125.8公斤/头,肥猪较标猪溢价扩大至0.46元/公斤。考虑夏季育肥难度增加,叠加南方高温高湿催化非瘟,南方二育规模仅小幅增加,二育入场节奏较为谨慎。前期北方压栏严重,猪价回升后二育逐步出栏。综合看,7月末全国二育栏舍利用率64%,与10天前数据持平。
【养殖核心区高温高湿,生猪降重及雨季非瘟或有催化】
随气温升高,市场对肥猪偏好降低,叠加肥猪热应激等问题,生猪或进入阶段性降重期。中央气象台预计部分地区将出现强降雨,雨季非瘟发生概率增加,对猪价存在催化。考虑本轮猪价上涨实际是由供给收缩导致,而非二育情绪推高,当前板块处于低位且猪价存在催化,建议低位布局。
【华泰机械】老旧电梯更新改造补贴金额及方案落地🛗
#补助标准为【更新电梯每台定额补贴15万元】【改造电梯每台定额补贴5万元】。
📄住房城乡建设部下达了关于做好申报超长期特别国债支持住宅老旧电梯更新改造项目有关工作的要求，住房城乡建设部拟会同国家发展改革委、市场监管总局印发《关于请抓紧做好2024年住宅老旧电梯更新改造有关工作的通知》。本次通知明确了老旧电梯更新改造的范围和补贴金额，重点/优先支持15/20年以上的老旧电梯，️补助标准为【更新电梯每台定额补贴15万元】，【改造电梯每台定额补贴5万元】。且申报项目应于2024年底前开工，并形成一定实物工作量。目前我国有约80万台电梯的使用年限超过15年，其中约17万台电梯的使用年限超过20年，更新改造市场空间广阔，随着老旧电梯更新改造补贴金额及具体措施落地，电梯行业有望持续受益。
本次通知明确了补贴金额且力度较大，同时明确项目时间范围与申报流程，有望带动更新改造节奏加快。1）根据我们对有代表性招标项目及上市公司数据统计，当前绝大多数电梯价格在15-30万元之间，本次更新电梯补贴力度较大，有望推动电梯用户对老旧电梯进行更新改造。2）#通知明确申报的项目应于2024年底前开工，并形成一定实物工作量。项目申报时采取打捆方式、以市县为单位报送，按照项目成熟度分为计划实施项目、备选实施项目。多措并举简化项目流程，有望加快更新改造节奏。
住房“以旧换新”——一个被低估的方向,预测潜在置换体量3.4亿平,潜在新房销售额5.5万亿元
【实施背景】1)去库存。2)目前市场上存在卖一买一、卖旧买新、卖小买大的改善型和住房升级需求。据我们的不完全统计,全国已有超80个城市表态支持住房“以旧换新”。
【模式】1)帮卖模式:最为市场化的模式,锁定新房房源后,中介优先推售旧房。更利好B端,中介可增加客源;房企获得无息资金。2)收购模式:政府指定平台收购业主二手房,售房款用于购买新房,补缴差价。该模式交易效率最高,旧房要求和新房限制较多。3)“旧转保”模式:由肇庆首创。国资统租房源用于保障房运营,一次性支付5-10年租金。4)补贴模式:补贴通常不超过新房总价的3%。
由于牵涉面广、需破解的综合性难点多,所以需要地方政府发挥好力量,起到牵头作用,统筹协调全市、各区的待售资源,扩大住房“选新”覆盖范围,更多纳入改善居住品质的“好房子”,尤其是鼓励市中心、优质地段的房源也要参与进来,以好房子驱动“以旧换新”。为了鼓励开发商拿出核心区的优质项目,地方政府可以适当向这些开发商做一些政策倾斜,例如在拿地、税收上给予一定的政策优惠等;可将住房置换资金以“房票”形式发放兑换,推动实现跨区域或者全市范围内流通换新;此外,政府也需要甄选开发商品牌及信用资质,做好入选新房项目自身财务、品质等尽调工作,消除逾期交房、购房资金退还难保障等风险。
【政策效果】理论上政策有助于城市加快商品房流通性,先带动二手房成交,再带动新房成交,起到帮助新房库存去化的效果。但从数据来看,效果暂不显著,帮卖模式效果>收购模式,而补贴模式基本没有起效。
【测算】根据我们测算,23年全国新房成交套数中,约有17%来自于二手房置换客(172万套)。全国年均换房套数为332万套(既可能换新房、也可能换二手房),占全国二手房成交套数的比重为56%。全国范围内,换房客中52%会选择置换新房,48%选择购买二手房。我们预计,未来可能通过“以旧换新”实现置换的潜在体量为3.4亿平,占商品住宅销售面积的比重为36%。全国范围内收购“卖旧买新”的置换客手中的二手房所需资金体量预计为4.2万亿元,即“卖旧买新”的置换客手中二手房的价值体量。“以旧换新”政策可能实现的潜在的新房销售额空间预计为5.5万亿元,占全国商品住宅销售额的比重为53%。
【投资建议】“去库存”已经成为当前房地产行业的主基调之一。当前新房库存去化周期高企的同时,二手房挂牌量也在激增,一定程度上对新房产生替代效应。因此本轮去库存,与14年相比,最大变化是要提振置换需求,激发居民将二手房主动拿出来改善,变相的通过二手房去库存来实现新房去化。目前来看,消化二手房库存的相关政策或被市场低估,而“以旧换新”政策作为居民二手房去库存的重要政策抓手,各城市正在积极参与、稳步推进。虽然目前多数城市仍处于试点期,试点规模普遍较小、旧房房源及新房项目均受到严格的条件限制,随着未来各地政策逐步推进,以及政府对政策的通盘考虑,规模有望进一步扩围,政府支持力度也有望进一步扩大。
建议关注:招蛇、华润、保利;绿城、滨江、越秀、建发;我爱我家、贝壳。
风险提示:落地及推进进程不及预期;二手房房价波动风险,进而影响旧房评估价;保障房租售前景存在不确定性;收购旧房资金不足。
【财通电新】再次强调：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性，推荐钧达股份!
🍁#电池片环节出清的速度在加快，#尤其需要重视。电池片环节目前出清玩家最多、面最广，#我们计算至少有100-150GWTOPCon产能将在今年被出清，行业剩下700GW将不再过剩，电池环节出清正在超预期的加速，需要重视这些不起眼的项目终止和高管离职的标志性事件。预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，#电池环节有望成为最快出清、最早看到基本面拐点的环节。
🍁#海外电池产能缺口巨大-阿曼基地未来盈利弹性很大。东南亚关税25年实施后，#供美国的电池产能缺口至少有20-30GW，价格出现进一步上涨的可能很大，公司阿曼5GW基地是为数不多的能直供美国的海外产能，稀缺性突出！#参照近几年美国在产能稀缺时最高出现过单瓦1块的盈利。
🍁短期来看，电池价格见底，3-4季度有望小幅修复。中长期来看，公司国内TOPCon40GW产能是基本盘，未来2-3年即使行业不挣钱，公司至少也有1-2分的单瓦利润，#贡献4-8亿的利润。参考美国市场过去的盈利历史，海外阿曼基地单瓦利润保守2毛、中性4毛，#5GW对应10-20亿利润弹性，当前仅100亿市值，实在没有不强烈推荐的理由!
【欢迎交流】张一弛/吴锐鹏
风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。
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发表于 2024-8-13 07:21:25
