20240331【机构调研】 诺泰生物：减肥药

仓鼠哥

20240331【机构调研】

诺泰生物：减肥药

1、23实现营收10.34亿元，同比增58.69%、扣非净利润1.68亿元，同比增长102.31%。 业绩超预期。主要受益于自主选择产品的多肽原料药和制剂产品高速增长。

2、 自主选择产品23年实现收入6.29亿元，同比增长145.48%。 制剂业务主要

受益于抗病毒类制剂(奥司他韦等)呈现超高速增长(23年实现收入1.80亿元，同比增长647.5%) ;另外自主产品中的原料药及中间体业务实现收入4.16亿元，同比增长141%,主要受益于GLP-1多肽原料药放量和寡核苷酸业务逐渐实现突破。考虑到106车间逐渐投产(多肽原料药产能达吨级规模，预计规划新建多肽生产车间投产, 25年底产能将达数吨级)和持续进行BD市场拓展(GLP-1创新药原料药合作、与客户签署司美格鲁肽注射液欧洲区域战合作协议、与客户签署口服司美格鲁肽原料药合作协议等)，以及制剂端产品持续上市，判断公司自主选择产品有望继续呈现高速增长。

3、定制类产品及服务23年实现收入4.04亿元，同比增长3.07%。考虑到23年建德生产基地_期多功能GMP车间投产以及超1亿美元的重大合同等因素，预计未来定制类产品及服务业务有望继续呈现稳健增长。

中联重科：工程机械

1、2023年营收470.75亿元(同比+ 13.08%) ;净利润35.06亿元(同比+52.04%)。 销售毛利率27.54% (同比+5.71pct) ;销售净利率8.01% (同比+2.28pct) 。其中海外业务毛利率为32.23% (同比+ 10.21pct) ，国内业务毛利率为24.66% (同比+2.89pct) 。

2、 2023年海外市场营收179.05亿元，同比增长79.20%， 占营收比重从2022年24.00%提升至2023年的38.04%，海外业务强劲增长，工程起重机械成为土耳其中亚市占率最高的品牌，并不断开拓沙特、马来西亚、越南、肯尼亚等市场，海外市场业绩有望快速增长。

3、工程机械集中度提升。公司混凝土机械长臂架泵车、搅拌站市场份额稳居行业第一， 工程起重机械市场份额保持行业领先;农业机械行业，随着农作物种植的全程机械化和全面机械化趋势不断发展，中高端农机产品与智慧农业将迎来市场契机。公司农业机械产品实现主销机型全覆盖，2023年烘干机、小麦机在国内市场份额保持前列。