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【海通化工刘威/孙维容团队】浦林成山：浦林成山轮胎（泰国）有限公司适用的初步倾销率为0%
公司5月16日发布公告，于美国时间2023年11月7日，为回应美国钢铁、造纸业和林业、橡胶、制造业、能源、联合工业与服务工人国际联盟及美国劳工联合会-产业工会联合会(AFL-CIO)、CLC于2023年10月17日提出的呈请，美国商务部宣布对自泰国进口的卡车和公交车轮胎发起反倾销调查。反倾销审查的调查期为2022年10月1日至2023年9月30日。集团参加了反倾销调查，并作为强制应诉企业提交答辩。于美国时间2024年5月15日，美国商务部宣布对自泰国进口的卡车和公交车轮胎反倾销税调查的初步裁定，公司全资附属公司浦林成山轮胎（泰国）有限公司适用的初步倾销率为0%。美国商务部的初步裁定可能会发生变动，且仅在美国商务部作出最终肯定性裁定（预期于2024年7月29日落实）、美国国际贸易委员会作出最终肯定性裁定（预期于2024年9月12日落实）及颁布命令（预期于2024年9月19日落实）后方可确认。
接着昨天的点评来看今天的地产政策。
中央不下场+地方背债+地方自愿+以需定购+收储建成新房+尽快配售或出租，当前的政府收储显然是我们昨天点评中分析的第二种政策出发点——主要目的是筹集保障性住房房源，去库存是附加目的。
先不考虑政策执行的问题。
从效果来看，地方政府对房企的议价能力较强，大概率会打折收购，房企账面资产虽然受损，但好在获得了流动性，对房企而言是利好；但中央要求收购以后尽快配售或出租，地方为了追求利益也会第一时间对外释放，对市场化的房价和租金而言反而会是冲击，对宏观而言并非利好；但待售现房转化为保障性住房以后，至少需要基础的装修、家具和家电，对后周期而言也是利好。
再来看政策执行的问题。
第一，3000亿元再贷款，其中合并了去年推出的1000亿元租赁住房贷款支持计划，增量仅 2000 亿元。第二，中央不下场，债归根结底还是背在地方头上，而且再贷款期限较短（期限 1 年、展期 4 次），地方当前的债务压力意味着收储规模可能有限。第三，不符合地方政府诉求，三大工程推进有难度，收储也会面临同样的问题。
对于政策出发点的判断，可能决定了是趋势反转还是交易性机会。
- 肇民科技近期股价波动的点评20240517
#怎么更好的理解公司的商业模式和壁垒？什么时间段肇民科技更值得被关注？
1.壁垒：公司的塑料件并不是直接某个零部件完全用塑料，而是在金属传动结构件的里面注入塑料完成对原先金属的替代；因此几乎所有的项目都是非标定制，需要与T1客户如三花、拓普、皮尔博格等联合研发。这一点上实际上会强者恒强，因为只有过去研发合作有背书的公司，才能接到下一次的新品研发合作，并且塑料件这块研发迭代周期是每年都有，持续迭代下后进入者很难弯道超车，这也是为什么公司几乎不会受到年降影响，因为每年都是合作新品，反而随着产能利用率的提升毛利率会有比较明显的提升。
2.关于长期成长空间的可确认性：公司当前塑料件单车价值量ASP120元，长期空间ASP600元，这里最需要理解的是，这个5X的空间并不是公司要开拓非常多的没有做过的新品。而是说如果把目前已经涉及的各个SKU都拼接到一款车型上，ASP已经能看到600，只是不同车型目前公司合作的SKU并不相同，目前最高的华为问界ASP已经380元。同时当前公司产能9亿今年已经满产，所以暂时没有全部做完，后续产能扩张也已经开始（投入产出比1：4，设备大约半年，现在已经开始准备盖厂房）
3.为什么近期股价表现会比较好：股价短期的涨跌波动主要有机器人情绪影响，公司到期的减值影响等。但是近期上涨的中枢还是来自于“可持续成长的确定性”；结合我们上一条观点，无论是直接出海还是终端客户出海拉动的间接出海，当下时点更稀缺的是“3年维度”下他依然是个趋势，也就是我们强调的，这次全球范围内的“降本提效”带来的制造业结构转型升级，会在一个3年的维度下持续利好公司才最稀缺!当前时间点，全球范围内的油车/新能源车都有“降价、减重”的压力，反而这一点结构上利好肇民所处的精密塑料件行业加速、持续替代。
- 【国海农业】非洲猪瘟疫苗进展跟踪
1）5月12日非瘟疫苗应急评价已经进入攻毒阶段，预计6月份出结果。
2）试验结束后还需通过中监所评审，复核检验，换发临时文号等流程，乐观预期下，今年4季度有望取得批签发。
3）非瘟疫苗主线推荐生物股份、普莱柯、中牧股份、金河生物；后周期低估值推荐科前生物、瑞普生物。
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发表于 2024-5-18 05:05:01
