6..12研报小作文

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1.德赛西威，nv的机器人域控制器

2.华鼎股份：锦纶定位中高端，远销南美、欧洲、东南亚中东等地区，广泛应用于户外服、运动服、休闲服、内衣等领域被蕉下、迪卡侬、多利亚的秘密、耐克、阿迪达斯、安踏、优衣库等一批知名品牌采用。

3.探路者：防晒装备卖爆了!义乌国际商贸城防晒衣订单猛增36%

4.超40度，温度热爆！夏至降至，全国各地高考后迎来最热暑假！各大电商平台再次上演空调销售旺季战！

春兰股份：老牌知名空调厂商，近期空调产品销量剧增。公司积极开拓包括线上和线下的方式，线上在京东、天猫开通对个人销售的旗舰店铺，也自建了对经销商客户销售的电商平台。

5.chuan：沃尔核材子公司供应安费诺验证通过，六月底批量生产了

6.甬矽电子："倒装芯片球栅阵列的散热器结构及其封装方"专利获授权，授权公告日为2024年6月4日。

7.兰花科创崛起，小煤种的无烟煤，已经持续6周上涨，底部反弹34%了。【开源能源 张绪成团队】

8.通富微电：chuan米国将限制中国获取HRM内存和GAA晶体管

10.【商业航天再迎催化，航天科技、航天长峰涨停！】

催化：6月9日，中国航天科技集团有限公司发布消息称，6月6日，海南商业航天发射场二号发射工位已竣工，加上去年年底竣工的一号发射工位，海南商业航天发射场已完成2个发射工位建设，初步具备执行火箭发射任务的能力。由中国航天科技集团有限公司研制的长征八号改和长征十二号两型火箭将于今年分别在两个工位首飞。

关注：航天晨光（商业航天10cm龙头）、陕西华达（商业航天20cm龙头）

11.巨大预期差，百度算力预期巨幅增大！苹果ai、特斯拉入华，都要用百度本地服务。

依米康：公司已与百度签署为期三年的战略框架协议，系百度云数据中心（二期）所有云基地预模块的唯一中标方；截止目前，百度云部分项目基地的预模块已经第三方测试并完成交付。

12.万邦医药 ：最小流通CRO，Q1在所有CRO中增速最快，市值30亿，现金超10亿，扩产动能极大，最受益CRO复苏的标的

13.美国官员正在讨论的措施将限制中国使用环绕栅极晶体管(GAA)尖端芯片架构的能力。GAA可让半导体具备更强大的能力，各家芯片制造商目前正在引入该技术。

朗科科技：透露了其未来发展规划，目标提升生产能力7倍。包括通过优化人工智能芯片的全环绕栅极晶体管技术来提升生产能力。

14.柏诚股份：洁净室营收占66%，GAA推动了洁净室的增长

圣晖集成：洁净室业务占营收94%，专利温湿度控制装置能维持恒定湿度。

15.东尼电子新晋苹果供应链（2024年3月苹果财报中更新）：

2024年4月22日，苹果公布了2023财年供应链名单，该名单中的公司包含了苹果在2023财年全球产品材料、制造和组装方面的98%直接支出，其中新增了8家中国大陆供应商，分别是 宝钛股份 、酒泉钢铁、 中石科技 、凯成科技(2022年曾被剔除)、 三安光电 、 博硕科技 、东尼电子 、正和集团。

威尔高逻辑（弹性最大的gb200电源pcb供应链公司）：来源未知，注意吹票风险。

gb200对电源pcb的要求相较于h100大幅提升，因此电源pcb的价值量也大幅提升，这块此前市场预期严重不足。gb200 36卡用24颗电源，每颗电源用的pcb价值量约500r，对应单机价值量12000。gb200 72卡用36颗电源，价值量18000。威尔高跟台达关系很好，份额很高，而目前台达预计独供gb200电源。

按gb200 36卡明年出货5w台、gb200 72卡明年出货0.5w台、威尔高在台达份额60%（甚至有可能独供）、净利率25%（因为这种pcb很高端）测算，#对应威尔高明年来自于gb200的收入增量4e+、利润增量1e+，给30倍估值，看30e市值增量。按发行价对应的39e市值给原有主业估值，两者相加对应69e市值，#现价仍有50%空间。

再次梳理！制药产业链反弹买啥？

【开源医药】

（1）CXO：重点推荐一体化龙头（三个药明）、仿制药CRO及临床CRO，关注多肽+ADC产业新增量。

标的：药明康德（估值便宜，业绩确定性高，多肽贡献新增量）、药明生物（生物药CRDMO龙头，业绩兑现度高）、药明合联（ADC行业需求依然高景气）、万邦医药（仿制药CRO行业β仍在，业绩高增长）、诺思格（临床CRO大赛道里的小公司，成长性好）、普蕊斯（β属性更强的临床CRO相关标的）、百洋医药（A股稀缺的健康品牌商业化平台）。

（2）重点推荐推荐细分领域龙头，优选海外占比较高，出海排头兵，关注2024年板块利润端逐步恢复。稳健标的：毕得医药（分子砌块龙头，海外占比高，估值便宜）、百普赛斯（重组蛋白龙头，海外占比高，收入增长确定性高）、药康生物（模式动物龙头，行业格局好，创新及海外拓展驱动稳健增长）。弹性标的：皓元医药（工具化合物龙头，收入高增长，利润率见底回升）、奥浦迈（培养基龙头，具有α属性的中国生物药强β标的，24年加速）。

继续推荐【赛腾股份】来源未知，注意吹票风险。

1、果联业务占比70%，且未来设备需求有望提升，果链核心受益标的

2、端午调研反馈-hbm产线很超预期，产能紧张、持续扩张，在研项目约十几个

3、赛腾子公司optima深度参与沪硅，供应设备

4、24年利润预计8.5e，且增速很高，目前估值15x！

这个一直吹的多，仅作持仓参考。

领导，和您汇报一下杰瑞5月订单情况：

整体订单：5月单月100%+增长，国内小几十增长，海外翻了几倍。1-5月整体订单增速超20%。

钻完井设备：大几十增长（超50%）；

天然气压缩设备：翻几倍。前期Q1签的中亚12亿大订单，收到一半预付款，故有6亿算在5月订单统计中；其他项目也表现良好。

海外：5月翻了几倍，去年基数不算高，主要来自于中亚俄罗斯、欧非、中东地区。海外订单占比超60%。

北美电驱：目前仍在等待客户反馈，预计6月中旬客户会反馈详细数据，如果数据表现良好将对下半年北美电驱拓展形成良好示范效应。

短期航运市场扰动不改船舶、集装箱上行趋势,中长期船舶海工成长更优【长江机械】

1、中船系、中集等股价有所回调,主要系联合国呼吁巴以停火,航运板块下跌影响。但目前实际进展和决议是否生效仍有待观察。

2、船舶、集装箱的底层逻辑不变,行业处于更新替换上行周期。造船叠加环保政策影响替换加速,供给端强约束带动船价持续上行,最新周度新船价格和订单持续向好;集装箱量价持续改善,价格端环比Q1增长10%;海工接单持续落地。

回调即买点,持续重点推荐:中国船舶、中集集团、中国动力、中国重工、中船防务、中集安瑞科等

德赛西威大涨：英伟达机器人域控已进入量产阶段

德赛跟NV合作的第一款机器人域控，已经进入量产定点阶段，由德赛提供硬件设计、制造及底层软件、中间件的适配，经验证该项目将于今年9月份量产，单项目量级年内5k/月，长期8~10k/月，预计2025年机器人域控出货量20万套，增厚利润2亿+。

公司也在筹备成立机器人子公司，承接NV和其他AI芯片供应商的机器人业务，预计下半年示范项目落地后会集中定点。

🔥【申万电子】领益智造0612：果链结构件主业稳健增长，新兴终端潜力巨大

💎WWDC24大会召开，Apple Intelligence重磅推出，无感接入ChatGPT，果链公司预计充分受益。

💎消费电子结构件量价齐升。Apple Intelligence有望带动iPhone销量提升，同时消费电子市场整体也已开始逐步复苏，iPhone 新机BOM成本占比持续提升，将带动公司产品价值量提升。

💎XR、机器人、AI终端，紧跟科技最前沿，创新硬件潜力巨大。领益在Vision Pro的单机价值量达到250-300美元左右，在人形机器人、工业机器人领域均有前瞻布局和相关产品出货。

💎汽车、光伏业绩有望高速成长。领益大力发展动力电池精密结构件，目前已建成湖州、苏州、溧阳、福鼎及成都等生产基地；与国际领先的清洁能源领域客户深入合作，为其提供微型光伏逆变器代工服务。

💎看好公司在消费电子、汽车领域内生外延布局下后续的成长，目前估值不到20倍，极具性价比。

☎联系人：申万电子杨海晏、金凌

【开源机械】苹果股价历史新高启示录，消费电子正式进入AI硬件时代！

#苹果股价历史新高，突破200美元，AI赋能带来换机潮预期强烈；就手机端而言，现有手机硬件或很难承载 IOS18；ipone 17或确定为苹果首款真正意义上的AI手机。

#AI对于硬件的变化或体现为：

（1）感知层：包括声音输入、视频系统和物理输入（按压模式）变化升级；

（2）控制端：NPU升级和储存量增大、高端载板需求增加；

（3）散热端：石墨烯用量增多和电池片采用金属壳体。

#重点方向：

（1）设备端：AI带来手机硬件变化，带来手机制造设备端更新，推荐估值相对较低的：赛腾股份、博众精工

（2）组件端：电池壳变成金属片，焊点增多；推荐核心增量设备公司：联赢激光

（3）散热材料升级外加用量增大；推荐果链核心供应商：中石科技、思泉新材

[emoji=?]欢迎联系:开源机械团队 孟鹏飞/王栋/张健

超声电子 苹果大涨新高，重视AI换机周期下的纯正果链PCB。来源未知，注意吹票风险。

#AI=Apple_Intelligence

#苹果利润占比80%+年初至今-20%

#汇金持股+小盘无雷

1. 鹏鼎控股是苹果影子股，超声电子是鹏鼎影子股。鹏鼎因#2025 AI iPhone SLP主板使用RCC材料大幅升级（ASP向上30%），股价底部翻倍。超声电子做的interposer因搭配SLP使用也将受益，#AI下的主板间传输速率越快ASP越高，25年提升30%。（interposer用于2块SLP之间的高速连接，层数不高但制程精细，单价远超常规IC载板。）

2.2017年公司进入iPhone X供应interposer。目前按照单价1.2美金*2.1亿部*30%份额来算，interposer贡献约5.6亿元，占比PCB业务22%，包含iwatch airpods 充电器在内的苹果业务占比PCB业务40%+，从利润口径看，苹果占公司去年利润80%左右。

3.#AI服务器、手机拉动高端HDI＋覆铜板供不应求。公司近年持续扩产高端HDI、anylayer、SLP等产能，23年行业下行拖累严重，HDI 3厂亏损8000万，CCL亏损1800万。目前覆铜板缺货涨价，NV GB200、AI手机持续加码高阶HDI产能需求，高端HDI是PCB未来确定趋势之一，公司HDI和CCL整体盈利能力有望恢复。

4.PCB业务去年均价接近3000元每平，是行业最高水平——主要因A客户占比高，整体产品高端。未来更加受益AI iPhone、AI PC等产品趋势。

5.年报披露研发投入中：高导热高模量白色覆铜板的研究开发，于2023年研发完成。#A客户PC背光板，25年通过鹏鼎进苹果。

6.年报指引测算24年至少2.7亿净利润，同比35+%。#目前公司已上修24年净利润，我们预计24年12X，25年8X。至少翻倍空间。

华哥