7.21热点、研报、小作文

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周末舆情热度

①自主可控/芯片半导体-羙国考虑采取更严格措施施压日本荷兰 限制与中国芯片贸易；微软全球大宕机，7月19日，很多跨国企业和个人用户，都发现自己装载有微软公司视窗操作系统的电脑或移动设备出现了“蓝屏”，无法正常使用。( 联动科技、强力新材、上海贝岭、英诺激光 、蓝英装备等）

②新质生产力- 工信部：推进新型工业化、因地制宜发展新质生产力、促进实体经济和数字经济深度融合；（强瑞技术、利柏特 、青海华鼎 、 威尔高、 中科曙光等 ）

③汽车芯片-市场预期汽车领域本土芯片采购占比有望大幅提升。年初，工业和信息化部曾印发《国家汽车芯片标准体系建设指南》。（华培动力、雅创电子、大港股份、士兰微、 佳缘科技等）

④华为鸿蒙PC-华为计划在 2024 年8月启动华为 HarmonyOS NEXT 的公开 Beta 测试，并在四季度推送正式版，鸿蒙 PC 版作为鸿蒙操作系统的一部分，可能会在同一时期推出。（软通动力、东方中科、润和软件、常山北明、诚迈科技等 ）

⑤国产算力/液冷-随着人工智能通用大模型快速发展，作为其重要“底座”之一的算力产业也迎来加速发展; 马斯克已为AI数据中心导入液冷技术，人工智能大潮之下，液冷或将从“可选”到“必选”。（国产算力/浪潮信息、海光信息、新易盛、中际旭创、 中科曙光等；液冷/强瑞技术、 川润股份、同飞股份、同星科技、华铭智能等）​​

⑥设备更新-国常会：统筹安排超长期特别国债资金 进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新；（华东重机、华东数控、青海华鼎、 鼎汉技术、超越科技等）

⑦铁路改革-韩文秀:推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。（铁大科技、鼎汉技术、神州高铁、铁龙物流、通业科技等）

⑧无人驾驶-萝卜快跑已于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。( 动力新科、华锋股份、大众交通、锦江在线、雅创电子等）​

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1.）绿盟科技：全球多家航空公司和机场面临广泛的IT问题



2.）下午汽车板块异动原因？



1.特朗普恢复制造业:不在绿色能源上浪费钱、停止电动车的强制措施、挽救汽车制造业、防止ZG投资墨西哥车企并零关税把车卖给美国并让汽车制造业和工厂回流美国;征收ZG相关企业100%甚至200%关税;货物需要在美国生产(不止ZG)，生产回流美国、以此拉动就业;



2.某汽车集团整体未达预期旗下各子品牌有裁员计划，裁员比列20%左右，赔偿n+1



3.某传统新势力(公告车带X)，准备裁员10%，外包清理80~90%



3.）有报道称Windows系统出现大面积蓝屏现象，引发公众对微软系统安全性的担忧。这一事件不仅影响了用户的正常使用，也对微软的声誉造成了一定的冲击。本文将从技术、安全和用户角度出发，分析这一事件背后的原因，并探讨微软系统的安全性。



OS：中国软件（麒麟软件）、麒麟信安、诚迈科技（统信软件）等


4.）周一，数据要素确权与应用分享交流会



数据要素确权与应用分享交流会，暨数据确权“三证”颁发仪式



因赛集团、安妮股份、零点有数




5.）美国加强对中国芯片出口管制的全球影响

美国正考虑对向中国出售先进芯片设备的盟友实施更严贸易规则，并可能禁止英伟达向中国销售其专为中国市场设计的H20芯片。分析师预测，在10月的年度审查中，该禁令很可能实施，方式包括特定产品禁令、降低计算能力或限制内存容量。这将对英伟达及全球芯片市场产生深远影响。



H20替代品，HW 910C 。*为国产替代，高新发展，华丰科技




6.）商务部对原产于美国的进口丙酸征收反倾销税，美国的丙酸进口量占中国平均市场份额高达30%左右，势必极大影响丙酸后续价格。



三维化学，年产3万吨丙酸


7.）三中全会唯一超预期提案：铁路垄断环节独立运营！



龙头雷尔伟5天翻倍，20CM通业科技连板，金创集团连板！



低位：鼎汉技术（低价、广州市国资委）、铁大科技（北交所唯一）



8.）铁路物流，这块要市场化改革了，可能会诞生巨无霸企业



今天三中全会强调铁路行业自然垄断环节独立运营，竞争性环节市场化改革，就是指的这块：



关注：铁龙物流、西部创业、中铁特货




9.）转;关于汽车半导体国产化的要求，去确认了一下:



目前长城，一汽等国企车厂有收到通知，刚开始评估，要求国产化率25%以上，且晶体管二极管之类的不算，国产化率主要针对处理器，mcu，ic，传感器等产品；



非国企车厂暂时没要求，刚开始梳理海外供应商情况。



10.）科技自主创新今天大主线，AI服务器*为国产替代巨大增量预期差！



【科创新源300731】已经通过2个关键渠道(H和产线侧)双向确认，公司是S腾液冷板新方案的提供商ier 1深度合作液冷系统，Tier 0.5根据H需求合作定制，公司产线产能已经即将投产，也就是份额应该是不小。价值里8卡(华解振宇)的是9800元，16卡(超聚变)是14000-15000元。并且和霍尼尔合作供W相关产业键也大超预期。



11.）#天承科技 市值最小的半导体材料设备，688弹性最大



1.下半年铜电镀液进长电、H、CC

2.Q2无雷 业绩好，24/25年业绩1.2/2亿，PE 23/14X，远低于行业平均

3.对标美国半材料巨头安美特，特朗普上台后去美化加速，强制替代




12.上午vd3显示涨价到195。兄弟科技，花园生物，新和成，浙江医药。



13.环球时报：对于人形机器人 中国有宏伟计划。



300人形机器人最小盘301226祥明智能，002845同兴达




14.汽车芯片自主可控，加速扩大国产化份额！



佳缘科技：汽车芯片，无人驾驶。



佳缘科技：公司在互动平台称：公司的芯片产品主要用于车载无线通信系统，可以用于无人驾驶定位场景。公司可根据客户特定需求进行具备不同功能属性数字芯片、模拟芯片和数模混合芯片的定制开发，完成专用芯片产品研制。


15.据英国金融时报7月18日消息，Meta正在探索向眼镜品牌EssilorLuxottica投资数十亿欧元。一些知情人士表示，Meta一直在与EssilorLuxottica谈判，以深化双方现有的合作。（备注：Ray Ban-Meta就是META联合EssilorLuxottica推出的）。今天正好看到果壳网的文章《下半年，一百个智能眼镜全都复活》，可见智能眼镜产品在慢慢出圈。我们期待智能眼镜的“Air Pods”时刻。



伟时电子（605218）VR是公司未来业务发展的重要方向，公司十分看好VR在消费电子背光源领域的成长空间。公司是Meta的间接供应商，提供Meta相关产品的背光显示模组。



16.彭博社：中国工业和信息化部今年发文，要求比亚迪、吉利等电动汽车企业扩大采购本土电子零部件，并加速采用国产半导体芯片。据悉，工信部原本有一个非正式目标，要求车企在2025年之前将他们采购的本土芯片扩大到五分之一，但工信部现在对本土芯片占比推进速度越来越不满意。



随着特朗普2025上台预期强烈，汽车芯片的国产自控时间点也越来越迫切！



雅创电子：公司自研汽车芯片的业务处于高速发展阶段。汽车芯片需求量大，公司的自研芯片属于市场供应相对偏紧的产品。



格尔软件：公司战略投资上海芯钛，上海芯钛定位于汽车半导体芯片设计研发和产品应用，聚焦在智能网联汽车产业，为汽车电子智能化、网联化发展提供芯片产品及应用方案支撑。



17.日本在半导体材料方面卡脖子更甚于设备，材料方向更需重视。



ABF薄膜是ABF载板最重要的上游材料之一，目前日本味之素公司市占率超过90%，ABF膜被日本味之素公司垄断，形成对国内封装基板的“卡脖子”，国产替代需求迫切。



味之素ABF膜毛利率营业利润50%以上。



国内华正新材目前验证进度较为领先。



18.#芯源微相同逻辑



格林达，公司做显影液，国内半导体这边的验证进度是最快的，目前国内显影液主要供应商是日本，本次日本被封锁供应，公司显著受益，产品加速导入国产

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🔥逐渐关注底部的信创板块



1，三中全会大幅增长的高频词【安全】，凸显自主安全的重要性；2，特朗普上台概率增大，科技自主可控愈发重要；3，信创板块持续的政策催化；4，板块跌幅深，筹码相对干净；5，预期3季度信创板块招投标加速落地，值得持续跟踪



受益标的：基础软件【金山办公、达梦数据、中国软件】，其他各个环节包括【普联软件、致远互联、顶点软件、宝兰德、普元信息等】，国产算力【中科曙光、海光信息、神州数码、软通动力、浪潮信息、寒武纪】等



详细情况欢迎联系团队【开源计算机】



【招商通信】GPU卡间互联所需Switch芯片的市场规模测算



继我们在上周提出scaleup互联之后,本周市场陆续出现了一些较为夸张的测算;经过深度研究后,我们对非*W的国产GPU互联Switch市场规模进行了测算:



1、NvidiaNVSwitch1-4代产品【GPU:NVSwitch】配比约为【1:0.25~1:0.75】(远高于GPU:交换机)

其中NVL72采用【B200GPU:28.8TNVSwitch]=【1:0.25】

2、GoogleICISwitch【TPUV4:1.2TICISwitch】=【1:1】

3、国产

1)方案1:【GPU:51.2TSwitch】=【1:0.0625】;如果用26.5TSwitch=【1:0.125】

2)方案2:【GPU:25.6TSwitch】=【1:0.25】



如果用单颗25.6T容量产品:

支持8卡GPU双向通道,单通道对应1.6T,GPU卡间互联带宽即200GB/s;



3、市场空间测算:

假设中期国产GPU年度出货量(非H)达到80万

其中40%用2颗25.6T,40%用1颗25.6T,20%用1颗12.8T

对应非H市场Switch互联芯片市场规模为:35-40eRev;竞争格局预计较好,有望对应超10e利润弹性。







【华安机械】汽车半导体板块重点推荐-传感器芯片



#惯性传感器：



重点推荐IMU方向，目前芯片国产化率极低，模组厂主要以村田/ST等海外厂商为主，芯片唯一标的-芯动联科；模组-华依科技/华测导航/中海达等



#压力传感器：



重点推荐热管理/地盘线控/发动机传感器，目前国内传感器以森萨塔/博世等海外厂商为主，上游渗透传感器半导体材料标的-安培龙；模组-华培动力/保隆科技等



#空间测算：欢迎联系华安机械外发IMU行业深度/MEMS传感器行业深度，以及重点推荐安培龙/芯动联科公司深度报告。



华安机械 张帆/王君翔



#国产汽车芯片之光——地平线



太阳国产新能源车遥遥领先，但大多数车机内搭载的都是英伟达Orin芯片，一旦美对华断供，国产新能源车会被卡脖子



🚗地平线已于24年上半年提交赴港上市申请，港交所文件显示，地平线2023年营收15.5亿元，同比增长71.3%；2023年毛利10.94亿元，毛利率70.5%。公开信息表明，地平线最新一轮为2022年9月披露的奇瑞汽车的战略投资，据称投后估值为80亿美元。



✅参股地平线：

地平线2018年B轮融资：#广汽集团（广汽资本）

地平线2020年C轮融资：#山东高速、舜宇光学、长城汽车、星宇股份、比亚迪、京东方

地平线2022年D轮融资：#一汽集团、奇瑞汽车



✅战略合作地平线：

#德赛西威、均胜电子、四维图新、神思电子、江淮汽车



【达梦数据】投资者交流会议要点总结：业绩稳健，唯一攻破RAC国产数据库厂商



业绩

中报或有惊喜。

招股书指引H1收yoy10-18%，

利润yoy17-36%。

全年稳健成长。

不会盲目扩张，维持公司盈利水平，以业绩回报投资者。



未来布局

关系型数据库是现金牛，分布式和云持续研发保障市场地位。

当前以人才高端化为主，之后再考虑产业链纵向扩展。



信创进度展望

行业信创加速，多行业达梦都有优势。

金融：中小机构集中式完全满足需求，分布式整体成本更高。

其他行业：教育、医疗、交通需求确定性强，达梦2010s便提供产品，有卡位优势。



竞争

分布式问题：达梦以集中式为底座，通过软件实现分布式，企业IT人员只需关注业务，无需过多关注OS、DB

开源问题：达梦会充分学习市面所有新技术。

大厂竞争：千人以上数据库公司全国3家，达梦全栈自主和柔性替代Oracle是强项。





🔥【开源通信】底部独家挖掘“国产替代两大稀缺标的”【宝信软件】&【盛科通信】，继续坚定看好



🐯【宝信软件】稀缺的国产替代大央企，迎国产化风口

宝信软件是央企，是国内稀缺的国产大型PLC龙头。大型PLC工业软件在工控领域至关重要，我国大型PLC市场份额长期由外资垄断，公司经过近10年积累与沉淀，形成核心工艺算法超200项，于2021年7月正式推出自研国产大型PLC，拉开大型PLC国产替代序幕，目前正逐步迈入大型PLC市占率从0到1 提升的高速发展期。以大型PLC为抓手，公司目前已形成以国产大型PLC& SCADA工控软件、信息化软件、AI大模型、机器人、AIDC等为核心的国产智造产品布局，我们看好公司国产替代长期成长空间。



🐯【盛科通信】国内稀缺的以太网交换芯片龙头，国产替代空间广

公司作为国内稀缺的自研以太网交换芯片企业，深耕以太网交换芯片近二十年，2020年国内商用以太网交换芯片市场份额排名第四，仅次于全球商用以太网龙头博通、美满和瑞昱。公司目前已拥有100Gbps-2.4Tbps的交换容量和100M-400G的端口速率的交换芯片，覆盖从接入层到核心层的以太网交换产品，自研以太网交换芯片已进入多个国内主流网络设备商的供应链。2023年底，公司已具备16 核心高性能架构技术，并已将 4 核心技术、8 核心技术在 12.8Tbps 及 25.6Tbps Arctic芯片产品中成功应用，Arctic系列芯片已向客户送样，最高可支持800G速率端口，长期国产替代空间广。



☎开源通信蒋颖/陈光毅/雷星宇团队



【国盛化工】VE加速，关注浙江医药



💡根据百川盈孚，截至7月18日，帝斯曼-芬美意将VE报价进一步上调至125元/kg，VE行情加速。



🔻海外产能退出，VE格局较前些年大幅优化，CR2近70%

根据健康网，由于海外B公司供应出现问题，在2024年VE的实际供应份额中，浙江医药、新和成两家厂商占行业供应份额近70%，实质上已形成了相比往年更为集中的“双寡头”格局。7月1日帝斯曼(DSM-firmenich)瑞士Lalden工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭，近一步触发了供应紧张。



#本轮VE景气周期最本质的变化在于格局。在欧洲B公司、D公司供应均出现问题、能特被DSM整合的背景下，VE已经形成了过去十几年来难得一见的优异格局，因此我们对后续VE景气度坚定看好。



🔻VE是需求量最大的维生素品种之一，标的盈利弹性巨大

VE是最大的维生素品种之一：全球VE粉需求约16万吨，体量显著大于VA 2.7万吨（50万国际单位）、VD3 0.8万吨、VK3 0.6万吨。因此一旦涨价，#VE相比其它品种将会形成对标的远远更加可观的盈利弹性。



年初我们前瞻性看好VD3，年初至今，VD3价格由56元/kg上涨至最新165元/kg，成为了目前为止今年价格涨幅最大的维生素品种。近期，#我们于6月25日开电话会前瞻性提示VE机会（当时VE报价90、成交72元/kg），并持续提示。站在当下，我们认为VE、VD3是维生素中最景气的品种，对标的而言盈利弹性最大是VE。



💡重点关注：【浙江医药】；关注：新和成



风险提示：下游需求不及预期等。



杨义韬/尹乐川



#涂胶显影设备：新一轮自主可控核心



拜登政府限制东京电子Tel对华供应半导体设备，其中影响最大的是涂胶显影设备



东京电子是涂胶显影设备全球龙头，市占率90%以上，一家独大，主导地位显著。国内涂胶显影设备迎来自主可控契机，有望实现国产替代



相关标的：



#芯源微：国内涂胶显影设备商



#固高科技：公司产品在刻蚀、沉积、清洗等半导体前道加工设备中已形成订单，并积极开发如光刻机、机械抛光、涂胶显影等晶圆制造先进制程控制系统



#至正股份：主要产品包括清洗设备、烘箱设备、腐蚀设备、涂胶显影设备、去胶设备、分片设备等。



神宇股份：主营业务最纯正，芯线占营收比重90%+，芯线占GB200铜连接器线材的成本大约20~30% ，对应增量市场空间在20亿。



假设神宇占20%-30%份额，保守看明年突然利润放出来赚个4-6亿也是很正常的。GB200拉货速度非常快，按照新发货单来看，从六月份的单日几百公斤加到了单日3吨（高于预期的2吨），至少140W每天的价值量，最令人瞩目的是除了32系列112G外，还多了新型号26 28系列（价值量和毛利更高）。2024.7.15更新：224g芯线和成缆过审并开始供货！对224g芯线和成缆供应预期产生重大影响。周三四五有调研，建议密切关注，珍惜市场回调带来的入场机会。GB200出货继续上调从5W台到7W台。初步上调目标市值至120亿-150亿。