8.25三大报

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2026-08-25 上证早知道 （星期二）

【今日导读】  

>央行重启7天期逆回购操作 助力资金面保持充裕  

>供需缺口持续扩大 碳酸锂行业景气上行  

>下游厂商积极扩产 半导体晶圆涨价  

>拓斯达拟收购光模块设备资产 机构净买入北方国际  

【上证聚焦】

○ 央行重启7天期逆回购操作 助力资金面保持充裕

央行重启7天期逆回购后加大投放力度。8月24日，央行以固定利率、数量招标方式开展3400亿元7天期逆回购操作，由于当日无逆回购到期，公开市场实现净投放3400亿元。

央行同日预告，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期；将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

这是央行恢复7天期逆回购操作后连续第2个工作日开展投放。此前，央行于8月21日开展950亿元7天期逆回购操作，结束自8月11日以来连续8个工作日的“零投放”。

从历史规律看，8月跨月资金缺口相对可控。多家机构认为，近期央行灵活搭配隔夜和7天期逆回购工具，体现出流动性调控更加精准。在呵护资金面、避免资金利率过度上行的同时，央行也有意引导资金利率向政策利率靠拢。展望本周，尽管政府债缴款、MLF到期等扰动增多，但在央行适时对冲下，资金面有望保持充裕。

【上证精选】

○《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》印发，新增打造集成电路、生物医药、人工智能三个万亿级产业集群。

○据媒体报道，交易所针对近期申报项目整体质量参差不齐的现状，要求保荐机构切实履行“看门人”职责，避免盲目“一拥而上”的抢报行为，非收紧IPO或提高亏损企业门槛。

○8月24日，小鹏集团宣布，旗下人形机器人业务鹏行已完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约合人民币430亿元），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。

○根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2368.3万个，同比增长41.9%。

○8月23日，宜丰县生态环境局发布《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示》。从法定审批流程来看，枧下窝锂矿要实现真正意义上的全面复产，仍有多个必经环节。

○中央国家机关住房资金管理中心近日发布通知，宣布对住房公积金政策进行优化调整，首套房贷款最高额度也可达340万元。

○芯朋微推出新一代集成霍尔单相BLDC驱动芯片PN7791A，面向工业风机、散热风扇、智能家电等场景，进一步丰富国产电机驱动芯片供给，加速细分领域进口替代进程。

○金徽股份重点推进的谢家沟铅锌浮选厂（150万吨/年）项目带料试车近日成功。据了解，该选矿厂矿石主要来源于向阳山铅锌矿、谢家沟铅锌矿及杨家山铅锌矿。

【产业情报】

○供需缺口持续扩大 碳酸锂板块景气上行

8月24日碳酸锂期货主力盘中一度涨超3%，本月以来碳酸锂期货主力连续合约累计上涨超15%。下游需求持续放量叠加供给端阶段性收紧，碳酸锂板块正迎来新一轮景气周期。

需求方面，头部电池厂9月排产超过140GWh，环比增长8.5%；26H2整体排产上修40GWh，下游强景气被持续验证。国内储能8月前两周已招标36GWh，好于市场预期。从供给端来看，相关公司碳酸锂产线陆续公布停产检修安排，锂盐供给阶段性承压。

中信建投证券研报认为，部分锂盐厂检修形成阶段性供给收缩，同时完成检修的产线逐步复产，叠加新投产项目稳步爬产，供给端呈现结构性分化。津巴布韦锂精矿已陆续到港，但国内锂矿原料整体依旧偏紧，对锂盐产量形成刚性约束。国投证券研报认为，供需缺口为碳酸锂短期价格提供支撑，行业高盈利周期有望延续。

相关公司方面，天齐锂业、赣锋锂业等行业龙头，锂矿资源储量和碳酸锂产能位居行业前列。

○下游厂商积极扩产 半导体晶圆涨价

据媒体报道，半导体硅晶圆市场正出现三年多以来的首次大幅涨价。此次价格变动不仅影响12英寸(300mm)规格，8英寸(200mm)和6英寸(150mm)也受到波及，幅度在10%左右。

沪硅产业在调研中表示，300mm硅片的价格在经历了2023-2025年的行业价格持续下行后，2026年上半年国内硅片市场逐步企稳并进入上升通道，部分前期降价较多的产品已经开始进行价格修复，部分需求旺盛的产品也有了提价空间。对于未签订长协的客户，公司正结合市场情况积极推进价格调整；对于已签订长协的客户，将在增量部分根据市场情况协商价格。

当前国内主要存储和逻辑芯片厂商均在积极扩产，对半导体晶圆需求大幅提升。12英寸硅片是高端逻辑、存储以及部分高端模拟和传感器芯片的核心基础材料，根据SEMI统计，2025年全球所有规格硅片出货面积中，12英寸占比达到78.8%，是半导体制造主流规格，亦是全球晶圆厂扩产的重点方向。

相关公司方面，立昂微主营半导体硅片和功率器件芯片，西安奕材-U主营测试片/抛光片/外延片等半导体硅片产品。

【公告快递】

○拓斯达拟1.47亿元，取得光模块高精度耦合设备制造商来勒光电49%股权，后者聚焦光模块高精度耦合设备，是光通信领域的高端设备制造商。

○远东股份子公司远东电气拟以自有或自筹现金方式收购黄土旺、李明霞持有的惠州市富的旺旺实业发展有限公司合计80%股权，交易金额2.16亿元。交易完成后，富的旺旺将纳入公司合并报表范围。转让方承诺标的公司2026-2028年净利润分别不低于2500万元、3000万元、3500万元。

○奥锐特全资子公司扬州奥锐特收到国家药品监督管理局核准签发的一份雌二醇片/雌二醇地屈孕酮片复合包装《药品补充申请批准通知书》，该药品是由Abbott B.V.公司(以下简称“雅培”)研发的雌二醇和地屈孕酮组成的雌-孕激素复方制剂，用于治疗自然或术后绝经所致的围绝经期综合征等，进一步丰富了公司在女性健康领域的产品管线，增加临床用药的选择性，有利于提升公司在该药品领域的市场竞争力。

○新安股份2026年上半年实现营收85.63亿元，同比增长6.26%；实现归母净利润2.54亿元，同比增长268.03%；经营活动产生的现金流量净额1.54亿元。报告期内，公司农药制剂、硅基新材料等高附加值产品的销售比重进一步提高，高毛利制剂产品销量同比增长34%，有机硅海外业务出口同比增长36%；同时，公司“AI+液冷”业务实现与储能、通信、算力中心等多领域客户推进标杆示范项目，产业化进程加速推进。

○海正生材2026年上半年公司实现营业收入6.06亿元，同比增长48.53%；归母净利润2092.20万元，同比大幅增长557.61%；扣非净利润2045.48万元，同比增长771.86%。公司表示，3D打印行业持续高速发展，而3D打印耗材是聚乳酸当前主要增量市场。2026年上半年，公司聚乳酸树脂销量同比增长57%，其中境内销量同比增长58%；从应用端看，3D打印领域销量同比增幅约169%。

○世龙实业拟以3000万元至6000万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划。回购价格不超过16元/股。受益于AC发泡剂、氯化亚砜及DMPA等主营产品量价齐升，公司上半年实现营业总收入11.7亿元，同比增长14.87%；实现归母净利润1亿元，同比增长146.19%。

○江特电机8月24日与华芯（嘉兴）智能装备有限公司签署增资意向协议，拟将控股子公司天津华兴85.3038%股权及关联方中福德汇100%股权先行注入全资子公司杭州米格进行重组，再以杭州米格部分股权作价对华芯智能装备增资，取得其相应股权。公司表示，本次交易旨在通过股权置换切入泛半导体智能制造高景气赛道，推动产业布局由传统电机制造向半导体智能装备延伸。因中福德汇系公司董事长王新控制企业，本次交易构成关联交易。

○永兴材料2026年上半年实现营收50.83亿元，同比增长37.62%；实现归母净利润9.59亿元，同比增长139.24%；公司拟向每10股派发现金红利3.00元（含税），共计分配现金红利1.59亿元。报告期内，受益于下游动力电池及储能行业的发展，公司锂电新能源业务碳酸锂产品销售价格较上年同期有较大幅度增长。同时，公司锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目已完成设备安装调试、投料测试等工作，生产能力及相关关键指标已达到项目设计要求，实现全面达产。

○同星科技拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过6.5亿元，扣除发行费用后将投资于算力中心温控产品建设项目、具身智能温控系统及精密部件产业化项目，以及补充流动资金。

○瑞晟智能2026年上半年实现营业收入2.79亿元，同比增长50.84%；归母净利润2652.42万元，同比增长609.31%。业绩增长主要因为公司智能工厂装备业务保持稳步增长，同时算力产品、机器人驱动产品业务利润同比有所增长。

○震有科技控股股东、实际控制人兼董事长、总经理吴闽华拟以自有及自筹资金增持公司股份，增持金额为1500万元至3000万元，实施期间为自公告披露之日起6个月内。

○怡球资源在2026年上半年实现营业收入40.33亿元，同比增长12.62%；归母净利润2.25亿元，同比增长667.13%。报告期内，黑色金属、有色金属及贵金属价格整体上行，有力抬升公司各类主营产品销售均价，推动整体利润增长。

○万华化学2026年上半年实现营收1193.16亿元，同比增长31.26%；归母净利润100.63亿元，同比大增64.35%，盈利质量显著优化。公司推出每10股派8.10元（含税）的半年度分红方案，分红超25亿元。

○松发股份(603268）2026年上半年实现营业收入235.04亿元，同比增长251.87%；归母净利润36.09亿元，同比增长457.67%。报告期内，公司新签订单与生产交付等核心经营指标均创历史同期新高，技术攻关与产能建设取得重大突破，规模效应与盈利质量协同释放。

○奥克股份发布2026年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入22.95亿元，同比增加12.41%；实现归母净利润6153.97万元，同比增长4621.13%。上半年业绩增长源于公司加速产品结构优化，核心产品盈利能力增强。2026上半年公司碳酸酯、聚乙二醇、亚硫酸乙烯酯（ES）等新材料板块收入保持较快增长，新能源新材料领域收入占比同比稳定扩大。

【公司直击】

○富祥股份未冉蛋白实现规模化出口欧洲

富祥股份一批“未冉蛋白”产品日前由江西景德镇出口发往斯洛文尼亚。该批产品重达14吨、价值约40万元。此次出口标志着我国自主研发的丝状真菌蛋白正式规模化登陆欧洲终端零售市场。

据介绍，公司未冉蛋白产品作为新食品原料已于2025年11月通过国家卫健委审批，成为我国首个获批的丝状真菌蛋白，此前已通过美国SELF-GRAS认证。目前公司已开发出30多个品种的合成蛋白食品，在全球多个国家及地区已经进入超市销售，国内市场也在逐步铺开。公司计划于今年底前完成年产2万吨未冉蛋白和5万吨氨基酸水溶肥项目建设与投产。

○上海贝岭子公司发布适用于光模块的升降压芯片

上海贝岭全资子公司南京微盟电子有限公司近日推出了6V、1A、2MHz同步升降压模块MEA4025。该模块可以工作在1.2V—5.5V输入电压范围，可以调节的输出电压范围为1.5V—5.5V，典型负载电流为1A，最大负载电流可以达到2A。

该模块主要适用于光模块、医疗设备等小尺寸升降压供电应用场景。上海贝岭集成电路产品涵盖电源管理、信号链产品和功率器件产品，主要应用于汽车电子、能效监测、工控储能、大家电、网络与智能终端等市场领域。

【资金观潮】

○有色板块关注度升温 基金公司积极布局

有色板块关注度持续升温，公募也在加大布局力度。8月以来，已有3只有色主题基金成立，另有3只有色主题基金正在或即将发行，还有4只产品已经上报。拉长期限来看，截至8月24日，今年以来已成立了32只有色主题基金，创年度历史纪录。

具体来看，截至8月24日，国泰海通中证有色金属矿业主题ETF、易方达中证工业有色金属主题ETF联接基金、宝盈中证工业有色金属主题指数基金在月内成立。天弘中证稀有金属主题指数基金、招商中证稀有金属主题ETF正在发行，广发中证工业有色金属主题ETF即将启动发行。此外，华夏中证工业有色金属主题ETF联接基金、富国中证稀有金属主题ETF联接基金等在月内陆续上报。

从资金流向看，截至8月21日，月内有超百亿元资金涌入有色主题ETF。其中，黄金相关商品类ETF净流入75.95亿元，聚焦黄金产业上市公司的黄金股主题ETF净流入17.53亿元，广泛投资于金、铜、铝等资源品的有色金属主题ETF净流入7.93亿元。

工银瑞信基金认为，当前有色金属板块供给持续收紧，同时AI与新能源等领域新兴需求快速发展，拉动板块业绩高速增长，叠加海外宏观政策催化与市场风格切换，有色金属的商品趋势仍强，板块波动后仍有望延续上行。

○公募权益仓位走高 电子配置超三成

从整体仓位来看，公募基金继续保持较高权益敞口。好买基金研究中心数据显示，截至8月21日，公募权益类基金整体仓位为94.47%，较前一周上升0.05个百分点。其中，普通股票型基金仓位为94.9%，较前一周提高0.02个百分点；偏股混合型基金仓位为94.37%，较前一周提高0.05个百分点。

拉长时间来看，权益仓位的上升趋势更加明显。7月21日，公募权益类基金整体测算仓位为93.86%，普通股票型基金和偏股混合型基金分别为94.45%和93.73%，一个月后，分别升至94.47%、94.9%和94.37%，显示出近一个月以来公募对权益资产仍保持较高参与度。

从行业配置看，电子、通信和医药生物继续占据公募权益类基金配置前三位，最新配置比例分别为30.07%、10.5%和8.85%。

○机构席位净买入北方国际

8月24日交易公开信息显示，机构席位净买入北方国际4642.63万元，占总成交的5.62%。

浙商证券认为，公司长期深耕海外市场，投资+运营双轮驱动下打造国际工程综合服务能力。公司积极从传统EPC向“投建营一体化”转型，重点布局电力运营行业。同时，公司由工程端向资源端延伸，形成“矿山开采—焦煤运输—公路建设—通关仓储—煤炭贸易”的价值链闭环。

○8月24日交易公开信息显示，机构席位净买入招金黄金、恒宝股份、楚天龙、南大环境等公司。

【机构调研】

○上海家化表示，公司今年双十一大促采取抢跑策略。玉泽已于2026年8月官宣新一代代言人，8-9月会持续加大相关宣传，9月还会举办皮肤科医生大会；佰草集也会在2026年9月官宣新一代代言人并进行投放，计划在8-10月流量成本相对较低的阶段提前布局，拉动下半年增长。2026年上半年公司整体毛利率达66.3%，较2025年同期提升3个百分点，毛利率提升由多因素共同驱动：第一是产品结构优化，美妆品类收入占比提升；第二是新品的毛利率贡献表现较好；第三是降本增效措施落地；第四是海外退税带来一次性影响。

○联德股份表示，上半年下游需求较为旺盛，公司整体订单饱满，各生产基地产能利用率保持在较高水平。为匹配市场需求，公司正有序推进产能扩张：国内方面，明德工厂持续爬坡释放产能，年度计划新增的关键生产设备正加快落地，上半年已完成部分设备进场安装，整体产能规模稳步扩大；子公司力源金河铸造产能同比提升明显，有效补充集团整体铸造产能。海外方面墨西哥基地建设进展顺利，投产后将形成国内外产能协同格局，进一步提升整体供应保障能力。

2026-08-25 中证快报 （星期二）

【今日导读】

○加强创新平台建设 全面构筑6G应用生态先发优势

○加强时空信息终端适配 北斗重点行业渗透率达90%

○光子计算技术实现突破 成本更低可重构更易普及

【中证头条】

加强创新平台建设 全面构筑6G应用生态先发优势

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国务院国资委召开中央企业6G未来产业推进会。会议强调，推动6G未来产业发展是中央企业落实国家战略部署、履行战略使命的必然要求，中央企业要主动衔接国家、地方、行业规划，加快实现产业发展目标。要补齐技术短板，加强基础理论源头创新，推动关键技术器件底层突破，构建安全稳定的6G产业链供应链。要夯实产业底座，加强创新平台建设、市场主体培育、人才队伍锻造，筑牢6G高质量发展基础。要孵化场景业态，积极推进6G技术与实体经济融合，全面构筑应用生态先发优势，加快实现6G商业闭环。

点评：6G（第六代移动通信技术）作为新一代智能化综合性数字信息基础设施，正步入标准前期定义与产业生态孵化并行的关键窗口期。6G并非5G的简单线性升级，而是从“万物互联”走向“通感算智一体化”的范式跃迁。6G凭借超高速率、亚毫秒级时延和泛在连接能力，将推动车联网、卫星导航、物联网模组及具身智能（如人形机器人）等领域的商业闭环加速形成。中国信通院预计，6G核心产业规模年均增速可达35%，到2030年将达到8000亿元；到2035年实现规模化商用部署后，有望培育形成万亿元级的6G产业及应用市场。另有前瞻研判指出，仅2030年的直接产业规模就可能突破5万亿元，带动数字经济超10万亿元。A股相关概念股有$直真科技(sz003007)$、$三维通信(sz002115)$等。

【中证聚焦】

加强时空信息终端适配 北斗重点行业渗透率达90%

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据报道，为了完善顶层设计、加强政策引领，工信部研究编制了《关于加强时空信息终端供需适配 促进融合应用的行动计划》，目前已经完成部内外征求意见，计划今年印发实施。工业和信息化部电子信息司副司长史惠康介绍，北斗卫星导航系统是我国重要的空间信息基础设施，截至2025年底，国产北斗兼容型芯片及模块累计出货量接近26亿片，各类北斗功能终端产品社会总保有量超过22亿台/套。2025年我国卫星导航产业总体产值达6290亿元，同比增长9.24%。

点评：截至今年上半年，39个城市试点累计推广北斗独立定位应用终端超1200万台（套）。北斗系统在各行业的应用广度和深度加快拓展，重点行业综合应用渗透率约90%，多个城市在共享两轮车、巡游出租车、公务用车、农用机械等特定领域已实现100%应用北斗。同时北斗加速走进大众消费领域，智能手机、智能穿戴、车载终端等消费产品北斗定位已基本实现标配。A股相关概念股有$美格智能(sz002881)$、$立昂微(sh605358)$等。

【要闻精选】

○国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局近日印发《关于印发进一步深化“六个拓展” 做实家庭医生签约服务若干措施的通知》。

○新版《车用压缩天然气》强制性国家标准发布，明确车用压缩天然气的甲烷值应不小于65。

○小米发布首款AI旗舰SoC-玄戒O3。据悉该芯片采用3nm工艺制程，所有主要模块全部部署了硬件AI加速单元。

○上海市人民政府印发《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》。其中指出，量子科技聚焦量子计算、量子纠错、量智融合等方向；可控核聚变聚焦突破高温超导磁体、智能控制等关键技术，建成托卡马克装置；创新发展商业航天和卫星互联网 发展系列化重复使用商业火箭；率先推进6G商用部署，构建“空天地海”全覆盖的新型通信网络等。

○美财政部表示，可能动用约9500亿美元的一般账户资金回购债券。

【产经透视】

光子计算技术突破 成本更低可重构且更易普及

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据报道，英国南安普敦大学近日发布新闻公报说，该校研究人员领衔的国际团队首次在室温下实现多个微型激光器自发同步，形成一种相干且可重构的光源。这项成果可能成为迈向成本更低、可重构且更易普及的光子计算技术的第一步。公报介绍，光子计算机利用光子而非电子处理数据，具有速度快、可同时处理更多数据以及能耗较低等优势。据介绍，该系统采用成熟材料，为未来开发实用器件提供了一条有潜力的路径。A股相关概念股有$华工科技(sz000988)$、$光迅科技(sz002281)$等。

【公司动向】

○$中微公司(sh688012)$将举办新品发布会，发布刻蚀、薄膜、MOCVD等多款高端设备，展示在集成电路微观加工高端设备领域的最新成果与解决方案。

○$建设机械(sh600984)$拟通过发行股份及支付现金的方式购买陕西化工集团、三峡资本合计持有的蒲城清洁能源化工有限责任公司100%股权。标的公司主要从事聚乙烯、聚丙烯等聚烯烃产品的生产与销售。本次交易构成关联交易及重大资产重组，预计将构成重组上市。交易完成后，公司将形成“装备制造+现代煤化工”双主业格局。公司股票将于2026年8月25日复牌。

○$拓斯达(sz300607)$拟1.47亿元取得来勒光电合计49%股权。出售方承诺在协议签署且首次信息披露后6个月内，在二级市场购买公司A股股票，总金额不低于3000万元。来勒光电聚焦光模块高精度耦合设备，是光通信领域的高端设备制造商。

○$远东股份(sh600869)$子公司拟2.16亿元收购富的旺旺80%股权，标的公司主营液冷散热核心部件等产品。

○$赣锋锂业(sz002460)$赣锋国际与LAR已就共同开发PPGS锂盐湖项目签署一系列确定性关键协议，将项目整合至Millennial旗下。整合完成后，赣锋国际与LAR将分别持有Millennial67%和33%股权，按比例共同持有项目权益。项目总设计产能为年产15万吨碳酸锂当量。

○$中航西飞(sz000768)$筹划定增事项，用于军民用飞机研制及产能提升等项目。

○$同星科技(sz301252)$拟发行不超6.5亿元可转债用于算力中心温控等项目。

○$佳讯飞鸿(sz300213)$子公司获空管语音通信交换系统使用许可证。

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