6.26研报小作文

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1.）立方数科：子公司元恒时代开展微软云产品代理业务，并被评为“微软年度最佳云服务直接提供商”，深度赋能AZURE平台和OFFICE 365。

2.）浙江医药:重视VE弹性龙头浙江医药，6万吨产能现价已提价到80一公斤，报价已到90一公斤，每吨5万利润。VD3已涨至90多一公斤，花园生物国内全产业链弹性龙头，3500吨产能。

3.）华钰矿业:国内第二大锑企业因没有原料6月25日停产一个月影响全球供给15％，7月广西贵州环保督查，那边锑冶炼厂停产半个月左右。缺口太大了，估计到20％以上缺口了。锑价昨天开始再次上涨。今年20万＋可能性很大。

4.）宁波精达:三星sdi 公司最新宣布，圆柱形电池产品的价格将提高！

宁波精达：凭借其在4680圆柱电池壳体设备领域的技术进步和作为特斯拉一级供应商，受益于特斯拉4680 圆柱电池放量需求。

5.）锂异动可能原因：

1.博弈碳酸锂短期见底

2.昨日比亚迪正极招标，加工费下降，博弈加速出清

3.锂电池：韩国政府部门要求发生严重火灾的华城市电池厂全面停产整顿

4.三星圆柱形电池产品的价格7月1日起涨价。

6.）凯中精密中报业绩净利润同比增长10倍。

其中，主要为新能源汽车三电系统中。新能源精密连接器产品大订。目前在交付中。

完美对标补涨标的：维科精密！

维科精密：专注于汽车电子精密零部件、精密连接器及零部件的研发、生产和销售。

另外，维科精密深度绑定联合电子，营收占比40%+！联合电子是小米SU7的电机供应商。

7.）002420毅昌科技：今年一季报5千万业绩，去年半年报亏损一百万。002420毅昌科技业绩增长大于凯中精密！公司目前向比亚迪、奇瑞新能源、小鹏汽车、零跑汽车、通用五菱等知汽车厂商供应汽车零部件。

8.佳创视讯：Quest2在美国 Meta Store 和主要零售商处现已缺货。

Quest 3S 即将推出吗?

9.）银邦股份:Mate 70尚处于保密阶段，相关方为一家伟大的企业。

10.）武汉凡谷：华为发布AI入网“开城计划” 据上证报，在2024 MWC上海（2024上海世界移动通信大会）期间，华为无线网络产品线副总裁、首席营销官赵东，在5G-A & AI圆桌上发布AI入网“开城计划”

11.濮耐股份更新：

1.活性氧化镁：非洲刚果金传来反馈，与公司说法可相互验证。打消前期无端怀疑西藏菱镁矿年产100万吨，折活性氧化镁上限45万吨。

2.菱镁矿开启涨价：a）公司耐火材料用菱镁矿在新疆有年产140万吨的矿山待开启；b）公司今年来常备6个月左右菱镁矿库存。

12.美利信：Rivian一级零件供应商

13.锗金属暴涨，关注恒光股份，公司锗产品的设计产能为20,000公斤/年

14.大众汽车计划向美国电动汽车生产商Rivian投资50亿美元，双方计划合资开发下一代电动汽车。Rivian美股盘后暴涨涨50%！

宏鑫科技：纯锻造铝合金车轮第一股！掌握轻量化核心制造工艺曾打破国外垄断，坐拥国内外大量优质客户资源，Rivian是公司长期稳定的重要客户。

15.医药：

1. 诺和诺德司美格鲁肽在中国获批用于长期体重管理，可实现平均17%的体重降幅。  

2. 默沙东宣布，其PD-1抑制剂帕博利珠单抗（商品名：可瑞达®）已获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准。

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国产大模型受益【建投传媒互联网】



#国产大模型望受益OpenAI中国区禁用

1、据财联社，OpenAI官宣从7月9日起，停止其不支持的国家和地区的API使用，中国在禁用之列。阿里、百度、昆仑天工等主流国内大模型厂商均已上线免费的迁移方案。

2、国产大模型已基本超越GPT-3.5，我们预计接入GPT的应用，将陆续迁移至国产模型。

3、国产大模型在能力上持续提升：快手可灵大模型更新图生视频、视频续写和文本指令修改视频功能，目前申请内测人数超20万，环比10天前翻倍。

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#重点关注近期行业动态：

1、百度：6/27发布重磅应用；

2、讯飞星火：6月底发布V4.0对标GPT-4，对标GPT-4o产品在研；

3、世界人工智能大会：7月4-6日召开，会议上国产模型的进展；

4、百度、字节、阿里、昆仑万维等大厂有望推出对标GPT-4o的原生多模态模型产品。



👉关注目前获得大模型备案的【应用公司】：昆仑万维、万兴科技、值得买、华策影视、巨人网络、中文在线、汤姆猫。



建投传媒互联网杨艾莉团队



银邦股份电话调研总结;



1.小米的纯钛中框由银邦股份独供，出货给比亚迪电子，由比亚迪电子组装



2.苹果也找过公司做中框，最后没有选公司的原因是钛金属出口有一定的管制钛属于军工金属(以前钛合金存在贱卖出口的问题)  



3.钛金属门槛高，未来三五年国内企业应该没啥竟争。





税友股份（603171.SH）：财税改革核心受益标的，低市值龙头尚有翻倍空间。来源未知，注意吹票风险。

税务改革蓄势待发，财税龙头核心受益。6月25日，#国务院2024年6月25日在第十四届全国人民代表大会重点强调谋划新一轮财税体制改革，完善转移支付制度，优化地方税费优惠政策。公司是国内财税云平台服务及数字税务、政务系统建设龙头，参与国家金税三期、四期核心建设，是#财税改革最为正宗核心的受益标的。

公司业务完美覆盖财税漏洞方向。会议指出，税务方面主要问题为：#实操与制度漏洞造成税款流失、税费优惠政策未完善落实、人为调整造成多收及压延税款。公司to B端为中小微企业（对应科创、小微企业税费优惠问题）提供SaaS订阅及咨询顾问服务，融合AIGC技术打造票、账、税、档一体化SaaS财税服务方案，实现数字记账、审核、分析及存储，23年B端业绩放量，实现净利2.45亿元，同比+37.37%，在财税数字化改革的背景下，未来业绩将会持续爆发。To G端公司数据服务模式转型，先后承接了国家个税税制改革服务项目、全国电子发票等重大改革项目，有深厚的税务数据处理、开发技术积累，#有能力承接各地税务系统改革需求，提供改革解决方案。

#财税信息化龙头市值仅100亿，尚有翻倍空间。公司作为财税信息龙头服务商，在本轮财税改革中将吃尽行业β利好，目前公司市值仅100亿元，财税系统进一步数字化，直接利好公司to B端产品需求，势必促进行业集中度提高，短期来看公司对应市场规模尚有翻倍空间。

另外近期大盘低迷，我们内部预计本轮下跌将止于2900点上下，届时将会迎来熟悉的#券商+金融IT股先行启动，其他板块轮动的经典场景，可以期待税友股份（603171.SH）跟随指数大势，作为财税改革正宗核心标的#一举腾飞。





【广发电子】胜宏科技最新更新

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公司B100产品7月开始大批量交付首批订单，GB200 compute tray HDI和switch tray HDI 8月开始交付首批订单。目前，已有料号实现千万级别，预计9月开始4种AI核心料号单月收入超1亿元，并逐月环比向上。



我们持续推荐GB200核心标的胜宏科技，欢迎各位领导随时交流AI PCB及公司情况。



【长江金属】碳酸锂迎超跌反弹，成本支撑价格底部



由于5-6月份排产数据环比趋弱叠加新增供给陆续释放，进口数据走强，锂价近期持续下跌，LC2407最低下探至8.6万元/吨。但从昨天尾盘以及今天表现来看，期货开始超跌反弹。一方面，前期期货价格已跌至23年末压力测试的低点，同时也接近本轮成本支撑位置，下探空间有限；另一方面，下游库存偏低背景下，供给端包括永兴、志存相继宣告部分产线停产检修，进而对锂价有一定程度催化。



本次超跌反弹更多是反映成本支撑价格底部测试的结果，长期趋势拐点和弹性仍待供需基本面拐点显现。我们已反复强调，基于成本曲线判断，8万元/吨为本轮锂价有效支撑，23年末，24年初以及当前时点三轮压力测试表现，都能进一步对此结论进行印证。从供需格局来看，确实难言乐观，过剩趋势受制于前期大量资本开支投入难以短期扭转。但当前时点，随前期价格下跌，明显发现供给端存量产能开工率下滑，新增产能推迟频现，同时多数矿企放缓资本开支投入，延缓产能扩张速度。向后看，伴随新能源车市场稳步增长，储能需求快速成长，终端需求增速和新增产能增速差值收窄，行业供需基本面有望好转。



当前时点，权益估值已至底部，配置性价比提升。基于8-10万锂价假设看，多数A股标的PE约10-15倍，龙头赣锋锂业、天齐锂业的PB估值更是接近1倍。伴随锂价企稳反弹，板块投资性价比凸显，核心推荐阿尔法属性突出的中矿资源、永兴材料以及成本安全边际较强的盐湖股份、藏格矿业。



目前API在中国的售卖方式有两种:

主要方式是通过微软售卖，国内大部分的客

户都走Azure OpenAl。次要方式直接接入OpenAl，但会涉及到包括VPN以及跳转等多项努力。在本次OpenAl的封禁中，微软渠道不受影响，可以继续售卖。



OpenAl渠道一直对中国地区IP是封禁态度，在过去也收紧过，本次属于进一步收紧。

过去多使用OpenAl的客户主要有这些特征:

一种是创业公司，除了接入OpenAlAPI后，

不想购买任何Azure的服务，这样最方便。一种是有明确的出海需求。一种是技术能力很强，可以通过类似Cloudflare Workers做一层代理，这样OpenAl也无法识别此类客户的具体IP，以及他们到底是谁。



在OpenAl封禁后:

第一类客户可能会转向国内的大模型，也可

能会转向Azure OpenAl API。第二类客户多数会继续留在OpenAl API，也不会受到此次多少影响，或者出于防范风险考虑换成Azure OpenAl API。第三类客户可以在代理上多做工作，或者转向Azure OpenAlAPI也一样的。整体的影响不会很大，甚至帮助微软在国内又抢到了OpenAl的新客户。



昆仑万维：模型能力持续提升，面向OpenAI API用户推出“一键搬家计划”【东吴传媒互联网 张良卫团队】



近日，公司携手南洋理工大学开发Q*算法，显著提升现有大模型推理能力，帮助小模型达到参数量比其大数十倍、甚至上百倍模型的推理能力，且显著降低了计算资源需求。百倍提升7B模型推理能力 昆仑万维携手新加坡南洋理工大学发布Q*算法



同时，6月25日，OpenAI宣布称将于今年7月9日开始封锁中国大陆、中国香港等地的API流量，为助力开发者高效切换至国内大模型，天工开放平台第一时间面向OpenAl API用户推出“一键搬家计划”，并提供1.5亿Tokens的API调用资源（包括天工2.0及天工3.0大模型）、天工迁移服务技术支持。



观点重申：我们认为公司AI大模型及应用布局、落地持续领先，天工大模型能力持续提升，AI应用方面，国内的AI搜索“天工”APP DAU稳步增长，当前已超过100万，网页端访问量也在稳步提升，AI音乐携手中国移动探索落地场景，海外的AI社交应用Linky DAU创新高，google play免费榜排名也随着版本更新有所提升。积极关注公司大模型持续更新迭代情况，及AI应用新一轮用户增长情况，看好公司AI应用持续兑现，打开潜在增长空间，维持“买入”评级。



风险提示：大模型及应用进展不及预期，行业监管风险。

联系人：张良卫/周良玖/陈欣



【长江汽车高伊楠团队】大众拟投资Rivian50亿美元，看好相关产业链弹性



太阳大众汽车计划向Rivian投资50亿美元，其中立即投资10亿美元，并将在未来追加40亿美元.双方将共同成立一家合资企业，以Rivian的软件、电气架构为基础，致力于联合开发下一代纯电动车和车用软件。大众投资有望缓解Rivian的资金压力并加速后续车型推出和产能爬升。



太阳Rivian产量有望提速，看好其产业链弹性。Rivian去年产量5.7万辆，今年Q1产量1.4万辆。Rivian后续规划2款新车：中型SUV R2和中型跨界车R3，其中R2售价约45000美元，产能规划15万辆以上，预计25年下半年开始推出。R3售价预计将略低于R2，于26年上半年推出。



后续大众将帮助Rivian完成佐治亚州工厂的建设，加速其产能爬升和车型推出。同时，此次合作与小鹏&大众合作类似，会基于Rivian的技术推出相关车型，Rivian产业链有机会辐射配套至新车型。重点推荐Rivian产业链：拓普集团（单车1w+）、岱美股份（单车1w+）、旭升集团（单车0.8-1w）。





【信达传媒互联网及海外冯翠婷团队】游戏行业观点更新6月104款游戏版号发放,上半年版号创5年新高,目前已进入游戏暑期旺季



事件:6月25日,国家新闻出版署公布了2024年6月份网络游戏审批信息,共104款游戏过审,其中11款游戏包含客户端版本,一款游戏包含网页版本。

值得注意的是,近两年版号过审数量整体呈增长态势,2023年月过审数量均超过86款(8月未发放),2024年每月过审数量则为100款左右。进一步统计发现,今年上半年已过审版号达628款,为近5年新高。

本次过审的游戏包括:腾讯《洛克王国:世界》(魔方工作室洛克王国系列、回合制策略)、灵犀互娱《如鸢》、三七互娱的《斗罗大陆:猎魂世界》《迷你秘境》、雷霆游戏《问剑长生》《黑星勇者成名录》《道友来挖宝》、恺英网络《蒸汽堡垒》、创梦天地《弹弹神话团》、快手弹指宇宙《万烬遗迹》、电魂网络《修仙时代》、贪玩游戏《自在江湖》、莉莉丝游戏《消消美食街》、四三九九《极道仙师》等等。

除此之外,本期还有5款游戏申请变更审批信息(如下图)。其中网易《泰亚史诗》新增移动端版本,该产品为网易于2017年上线的中世纪魔幻MMO端游。

上周我们团队曾点评“腾讯宣布DNF手游将不再与部分安卓渠道合作”,我们认为“内容为王,渠道比例下降大势所趋”,整体利好国内游戏厂商。

我们重点提示腾讯《地下城与勇士(DNF)》5月上线超预期,年化流水上调至年化150亿+,哔哩哔哩6月上线《三国:谋定天下》超预期,流水上调至年化40亿+,我们7月金股重点推荐腾讯控股、哔哩哔哩-W。暑期后续重点游戏米哈游《绝区零》、网易《永劫无间手游》《燕云十六声》,三七互娱、祖龙娱乐《三国群英传:鸿鹄之志》、恺英网络《史莱姆》等。



信息发展到底在买什么：



1.所处赛道是国家政策扶持的方向：车路云——V2X，政策预期会密集落地，是我国今年提出刺激经济的重大举措，且落地较快，是能带来明确增量的市场。



2.公司大股东刚刚完成变更，交通部入主亮明看好公司未来发展的前景，类似朗源股份，后续资产注入预期强烈，背靠大股东的实力极强，信息发展所做大多为“牌照业务”，垄断性强，高利润弹性。



3.公司智慧交通领域增长极快，22年指挥交通领域营收300w，2023年智慧交通领域营收已达到3000w，十倍增速，且公司此前于调研纪要报告中提出2024年度上市公司在手订单不少于5亿元，经营性现金流合计流入不少于3亿元，今年公司eps将会扭亏为赢，迎来基本面边际改善的拐点。



4.公司于河南所做的普货车辆动态监控设备终端从2G升级4G智能视频终端24年7月前完成100%，23年底，河南需升级的货车达46万辆，预计为上市公司新增营收25e，后续会推广到全国营运车辆。完成硬件升级后，全国营运车辆云平台的运维也将由上市公司承担，后续上市公司的盈利来源将会转为广告➕北斗数据产生的价值，未来成长性极好。



我们认为V2X不应理解为所谓的题材炒作，而是产业受政策刺激后的腾飞期，信息发展作为最正的个股，同样不应过多陷入博弈思维中，公司业绩可验证，可落地，未来成长性有保障，天花板高，相比于2024/1/1仍然下跌16.52%，股价处于绝对的低估底部，强烈建议配置买入。